【48812】开源证券：给予思瑞浦买入评级

发表时间：2024-07-21 18:56:12 来源：现代极简系列

　　2021-10-30开源证券股份有限公司刘翔,曹旭辰对思瑞浦进行研究并发布了研究陈述《公司信息更新陈述：成绩体现超预期，电源事务高速成长》，本陈述对思瑞浦给出买入评级，当时股价为774.0元。

　　思瑞浦(688536)下流需求高度景气，成绩体现继续优异2021年10月28日，公司发布2021年三季报，获益于下流需求的高度景气，2021Q3公司经营收入为4.06亿元、同比增加165.36%、环比增加27.91%，2021Q3公司扣非归母纯利润是1.40亿元、同比增加252.28%、环比增加40.60%。考虑到下流需求高度景气，叠加电源办理芯片事务处于高速放量期，咱们上调盈余猜测，估计公司2021-2023年归母纯利润是4.49/6.48/9.02亿元（原值分别为3.92/5.96/8.37亿元），EPS为5.61/8.11/11.27元，当时股价对应PE为137.9/95.5/68.7倍，保持“买入”评级。电源产品线高速成长，电源毛利率显着提高获益于大电流低压差线性稳压电源、高速栅级驱动器、超低噪声低压差线性稳压电源及电源监控等产品逐渐完成量产，2021前三季度公司的电源办理芯片事务营收为1.77亿元、同比增加1240.97%。进一步，2021H1公司电源办理芯片营收为0.70亿元，这在某种程度上预示着2021Q3公司电源办理芯片营收高达1.07亿元，出现出了加快增加的趋势。一起，2021H1公司电源办理毛利率为46.48%，2021前三季度公司电源办理毛利率为49.18%，这在某种程度上预示着在公司完成对客户的开始导入后公司的高毛利率电源产品也完成了快速放量。安身泛工业赛道，强化数模混合才能依据8月揭露投资者沟通公告所述，跟着产品布局的益发丰厚以及客户集体的继续强大，公司正逐渐扩展在逆变器、服务器、电源模块、储能、测验丈量、仪器仪表及工业自动化等高端工控范畴的营收占比。对MCU产品，公司致力于为客户供给更全面、差异化的产品和服务，在原有模拟才能的基础上逐渐融入数字和数模混合的才能，然后更好地完成用户需求。危险提示：上游产能存在继续趋紧的危险；客户拓宽速度存在比较大不确定性；新产品研制进展存在不确定性。

　　该股最近90天内共有13家组织给出评级，买入评级10家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为631.11；证券之星估值剖析东西显现，思瑞浦（688536）好公司评级为3.5星，好价格评级为0.5星，估值归纳评级为2星。

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